近日，财政部对外公布了对瑞幸咖啡检查结果：自2019年4月起至2019年末，瑞幸咖啡公司通过虚构商品券业务增加交易额22.46亿元(人民币，下同)，虚增收入21.19亿元(占对外披露收入51.5亿元的41.16%)，虚增成本费用12.11亿元，虚增利润9.08亿元。对于薅了资本主义羊毛的瑞幸，国人的态度较为一致——额手称庆。换句话说，这么长一段时间里我们每喝一杯瑞幸咖啡，都是向美国人口袋里拿钞票。

但是，站在投资者或国家经营发展角度，这种行为确实令人可耻，但又是时常发生的。

上市公司前赴后继的虚增利润，财务造假被稽查

譬如最近股价飙升的獐子岛，连续多年不停上演“扇贝去哪儿”的闹剧。獐子岛因为2014、2015年连续亏损被*ST，如果2016业绩出来也是亏损，势必要进入退市流程了，时候展现真正的造假技术了。证监会的处罚公告称：由于虚减营业成本和营业外支出，导致2016年净利润本来是亏的，财务操作一通就扭亏为盈了。2016年虚增利润1.3亿，比实际的多出158%。如图：

这样虚增利润后，就不用退市了，而且可以在名字又可以堂而皇之由“*ST獐岛”改为“獐子岛”。

往下看公告：

2017年虚减营业利润2.8亿，按理说利润越高越好，为什么他要虚减营业利润呢？是因为反正2017年今年铁定亏损，干脆让他多亏一点，以便明年2018年继续扭亏为盈。从2017年的巨亏7亿多，2018年就赚了3000多万。

这种骚操作也称之为财务报表“洗大澡”。这样一年亏一年赚，撇开内幕交易的可能不谈，至少獐子岛把上市公司的壳是保住了。

另外，还有曾经千亿市值的康美药业财务造假300亿元、国企航天通信子公司暴雷财务造假上百亿直接导致3年亏损濒临退市。

如何通过上市公司财报看出造假端倪？

对于财务造假，浑水公司可谓是行业领军。浑水公司自2010年创立以来共做空超过16家中概股，包括分众传媒、新东方、辉山乳业、安踏体育，以及芝华仕沙发的母公司敏华控股等，其中9家目前已经退市。这次的瑞幸咖啡也正是它的杰作，一份长达数百页的做空报告详尽描述了蹲点、卧底瑞幸群等揭露实际客流量、跳单的造假行为。

浑水的总裁布洛克曾透露，他们找到财务造假公司的切入点就是上市企业的财务报表——如果上市公司的利润、盈利能力或者销售好的不真实，或者业绩不受行业周期的影响， 那么浑水就有可能把这些公司纳入调查名单。概括来说，财务造假必然经历3个过程：虚增利润、虚构现金、虚增资产。

怎么解释？财务造假，其中一个表现就是优秀的太过分了。判断一个公司是否优秀，一般会通过“毛利率”或“营业利润率”这些指标，如果一个上市公司的毛利润远远超出同行，但又没有优秀的理由，是骗子的可能性就很大了。曾经的辉山乳业2011年才开始从养牛大户向下游的液态奶和奶粉转型，但是财报中毛利率和净利率却远高于行业平均水平，甚至还高过伊利，蒙牛等行业老大。这不禁让我想起2019年的瑞幸咖啡的口号——“2019年超过星巴克”，而结果倒在了打鸡血的路上。

虚构的利润毕竟是假的，并不会产生真实的现金流，有经验的投资者，一般会用“经营现金流净额/净利润”来衡量净利润的含金量，如果这个比值连续数年大于1，发现好公司的可能性比较大；反之，如果连续数年小于1，就需要提高警惕了。殊不知，这也能作假。通过伪造“真实”的资金流来构建资金循环，用虚增的利润将利润表赶到资产负债表。也就是，通过虚假采购，虚增资产，来消化虚构的收入和利润，把问题从利润表和现金流量表，引导到资产负债表。通过这种手法， 所有的资金划转都是真实的，在银行也有据可查， 但只要沿着资金流动的轨迹追查，就会从资产负债表发现破绽。

而虚增资产就比较难查，虚增资产的方式有三种：虚增应收账款、虚增固定资产等长期资产、虚增存货。增资产很多时候表现为应收账款，所谓应收账款，就是说，虽然东西卖出去了，但是钱还没有收到，这种方式无需伪造资金进出痕迹，隐蔽性较高。而虚增固定资产则是通过虚假采购固定资产，在建工程等长期资产活动将资金流出，然后正大光明的通过折旧，摊销，减值等方式完成毁尸灭迹。虚增存货，就又要提到我们的獐子岛，在多次公告扇贝“逃走了”之后再次“故技重施”。公告称，公司2019年11月8日－9日已抽测点位的亩产数据汇总，已抽测区域2017年存量底播虾夷扇贝平均亩产不足2公斤。利用虚增存货来消化虚增资金是一种比较常见的做法，其中软件和生物行业较难盘点。今年，证监会通过北斗卫星定位系统，终于被“扇贝去哪儿”案告破，獐子岛也遭到证监会重罚。

虚增利润被发现，多缴税会退回吗？

会。2018年宁波圣莱达下属子公司财务造假，虚增2015年度收入和利润1000万元，公司根据《企业会计准则》的要求对上述会计差错进行了更正。经公司申请，慈城税务所退还圣莱达文化已缴纳的所得税税款250万元。

为什么它能收到退税？因为根据《中华人民共和国税收征收管理法》第五十一条规定，纳税人多缴税款的，税务机关发现后要立即退还。如果是纳税人自行发现的，在结算缴纳税款之日起3年内，可以向税务机关要求退还多缴的税款并加算银行同期存款利息，税务机关及时查实后应立即退还。

但是，企业虽收到退税款合法合规，但不排除存在因编造虚假计税依据而受到税务处罚的可能性。根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十四条规定，纳税人、扣缴义务人编造虚假计税依据的，由税务机关责令限期改正，并处5万元以下的罚款。